银行系QDII发行进入新一轮火热行情。由中国建设银行推出的“摩根富林明亚洲创富精选”境外理财产品，24日发行首日即募集资金超过20亿元人民币，创下了同期银行境外理财产品发行首日募集新高纪录。该产品的旺销，再次带动银行系QDII的上市热情。

　　由工商银行发售的内地第一只直接以人民币投资香港股市的代客境外理财产品——“东方之珠”第一期，进入10月份将正式步入开放期，广大投资者届时可以在每周的第一个工作日办理该产品的申购和赎回交易。截至9月19日，该产品净值已达1.1136元人民币，净值增长率为11.36％。另外，包括中国银行、交通银行、招商银行、中信银行、东亚银行在内，本月内均有QDII新品问世。

　　此前不被市场看好的银行系QDII，缘何在短期内有如此大的改观？“随着A股市场在5000点上空的高位振荡调整，将有越来越多的人希望通过海外市场规避单一市场投资风险。”中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军教授接受本报记者采访时如是认为。上周，上证指数逼近5500点，再度刷新历史高点。虽然中国A股前景长期仍被看好，但5000点时代的过快来临，愈加使“估值偏高”等质疑成为市场争议的焦点。高处不胜寒，在此背景下，个人投资者如何能更有效地分散风险，追求稳定回报？QDII为投资者提供了另一种选择。

　　银行系QDII走俏，产品浮动收益率上涨是关键因素之一。银行系QDII投资范围起初被局限在固定收益的结构性产品上面，和波澜壮阔的A股市场相比，投资收益明显缺乏吸引力，再加上投资起点门槛高达30万元人民币，这些因素都限制了银行系QDII的发展步伐。而前段时间美国爆发的次贷风波，更使银行系QDII遭受“雪上加霜”之困境。次贷风波在美国爆发后，亚太地区股市下跌，绝大部分基金业绩出现回落，率先出海的建行、中行、工行等银行系QDII净值也纷纷缩水。其中，建行“海盈1号”7月20日开始投资，但因投资的两个基金受次级债危机拖累下跌，其一度跌破净值，8月21日探低至0.9304元。

　　日前，受全球股市近期回暖的影响，银行系QDII基金正走出美国次贷风波带来的“阴影”，其净值近期迅速回升。比如，前期一度跌破净值的建行“海盈1号”已重新升至发行面值以上。截至9月19日，工行“东方之珠”第一期经过两个月的投资运作，产品净值已达1.1136元人民币，净值增长率为11.36％，美元净值增长率12.92％。东亚银行发行的QDII“基金宝”系列1发行半个月内，所投资的两只基金收益率已分别达到20.23％和15.49％。此外，汇丰银行QDII产品——汇丰中国股票基金挂钩结构性票据产品，从7月3日到9月7日，每张票据面额由1000美元升至1120.06美元。

　　银行系QDII重新崛起，与政策助推直接相关。5月10日，银监会发布《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，该通知放宽了银行系QDII的投资范围。从“不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券”的规定调整为“不得投资于商品类衍生产品，对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券”。被允许直接投资港股，这为银行系QDII产品的收益率打开了空间。工行迅速于5月29日推出了国内第一款直接投资于境外股票市场的代客境外理财产品——“东方之珠”，由于可以有50%的仓位投资香港市场上市的股票，该产品立刻受到了市场的关注，截至6月29日，“东方之珠”代客境外理财产品累计募集资金达44.5亿元人民币，成为当时国内募集规模最大的一只QDII理财产品。9月初，国家外汇局又宣布增加30亿美元QDII额度，目前已有22家银行获得QDII购汇资格。投资渠道、门槛的放松必将提振银行系QDII。“QDII的生存空间将随着政策面的渐次放松而日渐广阔。”银河证券首席经济学家左小蕾接受本报记者采访时如是表示。

　　更值得注意的是，银行系QDII的投资门槛和投资范围的限制很可能在年内再次获得一定程度的解放。消息灵通人士称，港股直通车放行后，银行系QDII投资门槛有望从30万元人民币降至10万元人民币。此外有消息称，银行系QDII的股票投资范围有望从香港市场扩展到纽约、伦敦等成熟资本市场，未来产品投资范围还有可能拓宽至业绩优秀、评级稳定的欧美市场蓝筹股。如果此消息属实，无疑可让近期在基金系QDII、港股直通车连续冲击下的银行系QDII，重新获得竞争优势。当然，QDII投资渠道逐渐向境外非固定收益类产品延伸，在使其收益率大为提高的同时，也将同步放大投资风险，这需要投资者对自身风险承受能力有所预见。

　　银行系QDII最近提速变身，也是其应对港股直通车所做的必要准备。正因为个人直接投资港股的渠道迟迟不开，通过QDII投资海外市场（含港股）的需求将面临激增。高盛（亚洲）有限责任公司日前发表研究报告称，由于合格的境内机构投资者（QDII）和内地个人直接投资（DII）的推出，据估计约400亿美元的内地资金将通过QDII项目流向海外股票市场。而前者迟迟未获放行，客观上为QDII争夺客源提供了先机。

　　目前，QDII已从银行领域拓展至基金、证券、信托等领域，理财阵营的扩充为投资者提供了更多选择。华夏全球精选基金、南方全球精选配置基金近期的热销，显示了基金系QDII的雄厚实力，此外港股直通车也在蓄势待发。强手如林下，如何提升投资者对银行系QDII的投资信心？市场将拭目以待。